TradeIdee: SAP (perdeflap)

De afgelopen weken hebben we een behoorlijk aantal grote techjongens down de zogeheten drain zien gaan. Ja en ze zijn ook daarna weer hersteld. Echter nu deze gedachte. De daling was unaniem en over een breed front. Aandelen als Apple, Amazon, Alphabet, Facebook en Nexflix, en niet alleen de FANA, werden van de hand gedaan. Europa bleef niet achter en ook daar werd verkocht in bedrijven zoals Infineon, ASML, STM en weet ik wat nog met een stekker en een zweem van semiconductors. De halfgeleiders werden dus glijders. Zelfs de rijdende batterijen van Tesla hebben er aan moeten geloven. De redenen zijn net zo uiteenlopend als de verschillende bedrijven en allemaal logisch beredeneerd achteraf maar het beleggersgedrag is uniform geweest aangaande dit soort fondsen. Weg ermee, liever nu dan straks was het credo.

Krakkemikkig.

Het herstel daarentegen vond meer overwogen plaats want er werd gestockpicked en waar het al gebeurde waren het rebound trades die kort werden aangehouden. Dit maakt dat de meeste van deze aandelen in pull-back modus zijn geraakt. De behoorlijke volumes bij de daling en het beperkt terugvloeien van gelden in de poging tot herstel is daarbij een bevestigende factor van het veranderende sentiment. Het is echter een proces en niet een one-off.

Genoeg is genoeg.

Het is wel even genoeg geweest lijken de moneyflows te zeggen. Er kan nu zelfs een casus gemaakt worden voor sectorrotatie waarbij geld uit de tech wordt gehaald en onder invloed van de verwachting dat de rente gaat stijgen deels in de financiële waarden wordt gestopt. Een dergelijke rotatie is niet over van de ene dag op de andere en kan dus best nog een paar weken aanhouden. Het merendeel van die tijd zal het aarzelend en niet zo beweeglijk verlopen omdat iedereen probeert aan de laatkant te verkopen en het liefst in lijn met de volumes. Maar als de meeste beleggers dat blijven doen is een versnelling te verwachten zodra er één overstag gaat en wat volume print aan de biedkant. Het schiet anders niet op omdat er niemand is om door te laten kopen. Dan kun je wel wachten tot je gelift wordt maar ja wat als iemand eerder dan jij hit? Excuses voor deze brokerpraat, macht der gewoonte. Het punt is dat deze waarden al een tijdje crowded en eenzijdig benaderd zijn hetgeen doet vermoeden dat een ommekeer ook vanuit de breedte gedragen zal zijn. Het is dus nog niet klaar is de gedachte bij deze sector.

Massagedrag.

Massage dag? Nee, massa gedragingen. Wat de beleggers doen in relatie tot dit soort aandelen is een soort lemmingengedrag. Of iedereen wil ze hebben en elke dag meer, of het is alsof we teruggaan naar de middeleeuwen zonder elektriciteit. Met deze gedachte in het achterhoofd kijken we vandaag naar SAP.

Tja het lijkt wel de Dow of zo. We zien net de piek na de dot.com bubbel in 2000. Iets meer dan 70 werd er toen voor SAP betaald. Niet lang echter want in 2002 stond de koers bij de 10. Herstel volgde weer en toen was het 2009 voor er weer een uitverkoop plaats had. Daarna zijn koersen een trendmatige stijging begonnen dat een tweede leg in de grote trend betekende. Vervolgens werd de dreiging van een correctie duidelijk want 2013 tot en met 2016 hield grotendeels een worsteling met de weerstanden in. Uiteindelijk waren de kopers niet meer te houden en drukten ze het aandeel door de bovenzijde van de twee lange termijn trends voor SAP. Allemaal prima en dus zeker geen bedrijf dat dreigt stuk te gaan, maar dat het hoog staat in relatie tot de historie mag duidelijk zijn. Is het tijd voor een correctie dan? Daarvoor zoomen we in in het oranje blokje.

Oei, das niet mooi. De verkoopdruk heeft er in geresulteerd dat de meest steile stijging is afgebroken. Daaraan voorafgaand is een omkeerpatroon in de vorm van een dubbele top gevormd. Dat zijn de twee rode bogen in deze grafiek. Het derde verkoopsignaal wordt gevormd door de cross van de VG’s in de rode cirkel. Zie hier dus een voorbeeld van een tech fonds dat wel de klappen moest incasseren maar herstellen ho maar. Dit is er een die zit te wachten op de G van de serie UPG! (Uitbraak Pullback en Go)

Hoe ver dan?

Waar kan het dan naar toe? 84 is het niveau van de 38,2% retracement, en die lonkt als een malle. Daar ligt het koersdoel van de dubbele top namelijk als ook de bovenzijde van de lange termijn trend die mogelijk steun kan bieden. Mogelijk, niet zeker. Als het tegenzit staat er zo 81 op de schermen want daar ligt het 50% retracement niveau van de voorgaande stijging. Of daar wel steun is is ook geen zekerheidje want de lange termijn beleggers zullen het aandeel pas weer als goedkoop ervaren bij koersen tussen 75 en 70. Daar bevindt zich de top uit 2000 die best een test kan gebruiken alsook de bovenzijde van de oertrend uit 2002 als ook de onderzijde van de trend uit 2009.

Niet waar.

Mocht het allemaal niet zo zijn en SAP weer populairder dan ooit worden, dan weten we het snel genoeg en dient te poging de correctie te bespelen gestaakt te worden. Dat is pas aan de orde bij koersen boven 93 voor de hoge hefboomvrienden en 97 bij de langer en rustiger gefocusten. Groten van Kluk Kluk.